眾所周知，上海有浦東和虹橋兩個(gè)機場(chǎng)。但很多人不知道的是，資本市場(chǎng)的上海機場(chǎng)（600009）上市當初以虹橋機場(chǎng)為主體5年后，變成浦東機場(chǎng)為主。18年后，虹橋機場(chǎng)將回歸上市公司，兩大機場(chǎng)合體，千億市值的上海機場(chǎng)將起飛？

6月9日晚，上海機場(chǎng)公告，正在籌劃以發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)方式購買(mǎi)控股股東上海機場(chǎng)(集團)有限公司持有的上海虹橋國際機場(chǎng)有限責任公司100%股權、上海機場(chǎng)集團物流發(fā)展有限公司100%股權（承接上海浦東國際機場(chǎng)貨運站有限公司51%股權）及上海浦東國際機場(chǎng)第四跑道相關(guān)資產(chǎn)，同時(shí)擬非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金。本次交易預計構成重大資產(chǎn)重組，6月10日起停牌，停牌不超過(guò)10個(gè)交易日。

分析人士認為，這將有助于上市公司集中分配航空資源，提高上海機場(chǎng)的資源分配效率以及區域內流量匯集能力，打造世界領(lǐng)先的航空樞紐。目前機場(chǎng)集團擁有貨運站51%股權，注入上市公司有助于完善浦東機場(chǎng)貨運服務(wù)鏈條，提升貨運服務(wù)能力。至于第四跑道，目前上市公司以租賃方式使用其主體工程，注入上市公司或將有利于提升經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí)由于租賃并表，上海機場(chǎng)資產(chǎn)負債率一季度末達到44.8%(2020年末為11.0%)，募集配套資金或有利于改善資產(chǎn)負債狀況，并或為四期擴建工程提供資金準備。后續需關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)定價(jià)及交易具體方案。

作為上海兩大機場(chǎng)，浦東機場(chǎng)與虹橋機場(chǎng)一直以來(lái)知名度高。1998年5月28日，經(jīng)上海市國資委授權，上海機場(chǎng)集團成立，統一經(jīng)營(yíng)管理上海浦東和虹橋兩大機場(chǎng)。同年，上海機場(chǎng)上市，當時(shí)主要資產(chǎn)為虹橋機場(chǎng)。

2003年底上海機場(chǎng)宣布，為減少上市公司與控股股東上海機場(chǎng)集團之間的關(guān)聯(lián)交易，擬將虹橋國際機場(chǎng)與集團公司的浦東國際機場(chǎng)以及航空油料有限責任公司40%的權益進(jìn)行置換。至此，浦東機場(chǎng)進(jìn)入上市公司經(jīng)營(yíng)，而虹橋機場(chǎng)歸屬其大股東上海機場(chǎng)集團。

2006年開(kāi)始，機場(chǎng)集團多次承諾，將在相關(guān)土地合理利用方案獲得政府部門(mén)認可的條件下，通過(guò)一家上市公司整合集團內航空主營(yíng)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，解決同業(yè)競爭。如今重組方案發(fā)布，機場(chǎng)集團將兌現承諾。

浦東機場(chǎng)主營(yíng)國際航班，而虹橋機場(chǎng)主要是國內航班，目前擁有兩個(gè)航站樓及兩條跑道，疫情影響下虹橋機場(chǎng)表現好于浦東機場(chǎng)。中國民用航空局公布的數據顯示，2020年虹橋機場(chǎng)年旅客吞吐量超過(guò)3000萬(wàn)人次，比上年同期減少31.7%，全國排名第7，浦東機場(chǎng)排名第9位，同比減少60%。

今年1月29日，中國中免與上海機場(chǎng)均公告，基于不可抗力事件及重大情勢變更，上海機場(chǎng)與中國中免子公司日上上海簽訂免稅補充協(xié)議。未來(lái)5年上海機場(chǎng)的免稅收入不再與免稅銷(xiāo)售額掛鉤，僅與國際客流量掛鉤。這導致上海機場(chǎng)股價(jià)連續兩個(gè)一字跌停，開(kāi)啟股價(jià)下跌模式。截至6月9日，上海機場(chǎng)股價(jià)報收48.85元/股，較今年年初股價(jià)高點(diǎn)跌超40%。

2021年一季度，上海機場(chǎng)國際及地區航線(xiàn)主要業(yè)務(wù)量同比下降，疊加免稅業(yè)務(wù)議價(jià)權讓步等因素，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8.66億元，同比減少47.05%；凈虧損4.36億元，公司上年同期盈利8057.71萬(wàn)元。2020年虧損12.67億元。

在今年4月23日的年度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，上海機場(chǎng)董事長(cháng)曾表示：“受海南的離島免稅、市內的免稅店以及跨境電商，還有進(jìn)口關(guān)稅持續下降等多重因素的影響，機場(chǎng)口岸免稅消費的購買(mǎi)力已經(jīng)發(fā)生了變化，浦東機場(chǎng)此前的免稅紅利難以為繼?！?/span>

光大證券指出，資產(chǎn)注入將增厚上市公司業(yè)績(jì)。不過(guò)考慮到虹橋機場(chǎng)免稅收入占比較低，在海外航空需求恢復的情況下，虹橋機場(chǎng)盈利能力將弱于浦東機場(chǎng)。根據《上海市綜合交通發(fā)展“十四五”規劃》，上海將推進(jìn)浦東機場(chǎng)四期擴建，規劃2025年上海樞紐的航空旅客吞吐量達到1.3億人次以上。此次資產(chǎn)重組將為完成“十四五”規劃打下基礎。